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全球制造業亮紅燈下半年 寬松潮來勢更猛？
孫紅娟時值季末年中，全球各國紛紛公佈6月份制造業采購經理人（PMI）指數，包括中國和歐洲絕大多數國傢在內的PMI數據都呈現疲弱跡象，這或許預示全球范圍內的寬松政策在下半年可能會來得“更猛一些”。各國PMI競相走弱7月1日，中國國傢統計局公佈6月份PMI為50.2%，比上月回落0.2個百分點，為今年以來最低值。但昨日上午匯豐公佈的中國PMI指數則為48.2%，連續8個月位於榮枯線以下。中國的近鄰日本於上周五公佈6月份PMI數值，經季節調整後為49.9%，為去年11月以來最低，同時也是自那時以來，PMI首次降至50%的榮枯分水嶺之下。比這兩個東亞國傢情況更糟，周一歐洲各國也紛紛公佈本國PMI數據。除瑞士PMI為48.1%，有觸底反彈趨勢外，各國基本都創下年內新低。其中意大利6月份PMI連降11個月至44.6%，西班牙則降至41.1%，創2009年來的新低；而德國在歐債危機的沖擊下，6月份PMI也降至瞭三年來的最低值45%，法國情況稍好，6月份終值為45.2%；希臘為40.1%，比上月回落3個百分點。英國6月PMI盡管從5月的三年低點45.9%升至48.6%，優於市場預估的46.5%，但數據仍連續第二個月處在榮枯分水嶺50%的下方。PMI通常以50%作為經濟強弱的分界點，PMI高於50%時，反映制造業經濟擴張；低於50%，則反映制造業經濟收縮，而制造業對於衡量各國經濟增長至關重要，而且關系到就業市場的穩定，尤其是在當前全球經濟萎靡的情況下，可以被視為經濟復蘇的體溫表。與上述徘徊在榮枯線以下或者接近榮枯線的國傢相比，包括印度、巴西在內的新興市場國傢6月份的制造業表現相對令人滿意，分析認為，這主要受益於兩國較早地采取瞭降息政策。印度6月份PMI終值為55%，為四個月來最高，繼續維持其三年來高於榮枯分界線的紀錄；另外巴西同樣受益於其連續多次降息的刺激政策，6月份PMI扭轉瞭5月份8個月的最低紀錄，從原來的 52.4% 上升至 52.7%。盡管這兩個國傢似乎狀態尚好，但也有數據令人緊張，印度海外需求疲弱導致新增出口訂單增速降至2011年以來最低。不過與上述國傢相比，美國6月芝加哥PMI為52.9%，略高於預期水平的52.5%。5月份該數據一度獲得兩年半低點52.7%。就業市場含隱憂從就業市場的角度而言，最具沖擊力的數據來自於歐洲。周一公佈的數據顯示，5月份意大利青年人失業率已經飆升至36.2%，創下自1992年來的高位，其平均失業率為10%，正式加入西班牙、希臘的高失業率行列。而整個歐元區5月份的失業率統計也是創出瞭自歐元成立以來的最高紀錄，11.1%。就連一直被認為是歐洲最後堡壘的德國，經季節調整後的6月份的失業率為6.8%，有所上升。這或許不是最壞的數據，因為制造業的繁榮與否直接決定就業市場，而且具有一定的預警性。中金在其6月28日發佈的研究報告中就指出，就業調整滯後於總需求的回落，當前的就業數據並未充分顯示其疲軟形勢。也就是說，就業數據具有一定的滯後性。所以從當前歐洲公佈的6月份PMI數據來看，或許到7月底統計6月份失業數據時才是最悲慘的結果。就中國而言，情況當然不例外，中金就認為鑒於6月份中國PMI數據萎靡，尤其內部自主增長動能在短期內不可能走強，可能會在今後的就業市場有所反映。另外，在解釋匯豐銀行發佈的中國6月份PMI指數時，匯豐銀行中國首席經濟學傢屈宏斌也指出，中國經濟仍然面臨進一步放緩的可能，這會給就業市場帶來壓力。全球或迎新一輪刺激政策在幾乎全球主要經濟體都面臨經濟困境，制造業指數陷入榮枯線以下或接近榮枯線的背景下，全球范圍內新一輪刺激政策或將不可避免。對中國經濟而言，各大機構已經預測，下半年中國貨幣和財政政策都會放松。其中，中金首席經濟學傢彭文生則在其6月28日發佈的研究報告中指出，“7月中上旬市場資金面也將重現緊張態勢，央行可能會於7月份降息，8月份降準”，但同時表示，“如果房地產市場有明顯回升，將對貨幣政策形成掣肘，減低四季度再次降息的概率。”同樣，摩根大通首席經濟學傢朱海濱在7月1日發佈的研究報告中指出：“三季度央行可能會有一次降息、兩次降準，7月份的降準幅度可能為50個基點。”這與野村證券的預期相同。而歐洲央行和英國央行本周都將舉行議息會議，市場已經普遍預期兩央行均將開啟新一輪的刺激計劃。包括高盛、野村、渣打、花旗等都認為歐洲央行本周議息會議上的降息幅度將在25~50個基點之間；而英國央行或將推出新一輪的放量寬松政策，路透上周的調查結果顯示，新增規模很可能是500億英鎊。預估中值顯示，英國央行之後還會再追加250億英鎊。美國盡管PMI數據高於預期，但美聯儲已經上調2012年失業率目標至8%左右，並且延長其扭轉操作至今年年底，不過市場普遍預期，美國經濟復蘇雖然強於歐洲，但仍將持續很長時間，而且美聯儲也並未排除繼續出臺新一輪放量寬松政策的可能性。對於日本而言，日本央行的資產購買計劃仍在繼續。
新聞來源htt車貸信貸台南山上車貸信貸p://news.hexun.com/2012-07-03/143107221.html
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